Американские и российские фондовые рынки в последние несколько месяцев растут, но управляющим тревожно. Парадоксальным образом рынкам оказалось невыгодно восстановление экономики. Если с ней все будет в порядке, центробанки начнут ужесточать политику. А это приведет к обвалу shares
Американские индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq растут без сильных провалов с октября прошлого года, первые два прибавили уже почти по 20% с октябрьских минимумов, Nasdaq вырос почти на 25%.
Причина для такого оптимизма не столько в успехах в разработке вакцин, сколько в сверхмягкой политике американской ФРС и других центробанков, при которой регуляторы держат ставки на низком уровне и «заливают» рынок ликвидностью, считает главный стратег «Атона» Александр Кудрин. «Последние полгода показали, что рынок с безразличием относится к коронавирусу, а вера в помощь государства и Центробанка крепка», — добавляет управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов.
Управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов считает, что очередная мутация вируса вернет мировое сообщество в части понимания коронавируса на уровень начала 2020 года. «Полный провал в эффективности вакцины может обрушить рынок, но это вопрос встанет лишь в конце года, когда придет очередное сезонное обострение эпидемиологической ситуации», — полагает он.
Как это коснется России
В России фондовые рынки также растут — с октября рублевый индекс Мосбиржи вырос более чем на 26%, долларовый РТС — почти на 37%.
Меры, принятые для поддержки российской экономики, носили символический характер и на рынки серьезным образом не повлияли, полагает Шатов. «Российский фондовый рынок — это прокси того, что происходит в глобальной экономике. Если там все хорошо — нулевые ставки и безграничное рефинансирование, то ликвидность приходит и в Россию», — сказал Шатов.
Но и в России инфляция ускоряется. В январе она ускорилась до 5,2% в годовом выражении с 4,9% в декабре 2020 года. Это существенно выше цели ЦБ в 4%. На последнем заседании по ставке 12 февраля регулятор повысил прогноз по инфляции на этот год до 3,7–4,2% с 3,5-4% и объявил, что будет определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике. Это означает повышение ставки с текущего рекордно низкого уровня в 4,25%.
«ЦБ уже дал понять, что о дальнейшем снижении ставки речи не идет и надо готовиться к ее постепенному росту. Дальше все как везде. Более привлекательные депозиты, большая доходность облигаций будут перетягивать одеяло сбережений на себя», — сказал Орловский.
Отдельным риском для России могут стать санкции. «К ним уже все привыкли, но обострение в отношениях России с новой администрацией США может относительно сильно повлиять на рост стоимости ценных бумаг и валюты», — предупреждает Шатов.