Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
No Result
View All Result

Главная » Инвестиции » Новая приватизация: как IPO «Совкомфлота» повлияет на решение других российских компаний о размещении

Новая приватизация: как IPO «Совкомфлота» повлияет на решение других российских компаний о размещении

Ренат Валеев by Ренат Валеев
5 октября, 2020
in Инвестиции
0
74
SHARES
1.2k
VIEWS
Share on FacebookShare on Twitter

Новая приватизация: как IPO «Совкомфлота» повлияет на решение других российских компаний о размещении

Анонсированное «Совкомфлотом» IPO должно стать первой за семь лет приватизационной сделкой из России. Сомнений в успешном закрытии сделки практически нет, однако остался вопрос: проложит ли «Совкомфлот» путь на рынок другим компаниям из России, или лед затянется быстро? Об этом рассуждает исполнительный директор Sova Capital Алина Сычева

shares

Пока врачи по всему миру пытаются разработать эффективную и безопасную вакцину от COVID-19, правительства ведущих стран преуспели в поисках вакцины от вируса для рынков — ею стала знакомая всем программа количественного смягчения. Несмотря на карантин и давно невиданные уровни волатильности, на рынках США и Азиатского региона наблюдался взрывной рост числа сделок. Массивные финансовые вливания, анонсированные правительствами целого ряда ведущих экономик мира, подействовали на инвесторов, как укол адреналина, побуждая их пополнять свои портфели. Особой популярностью, ожидаемо, пользовались либо компании, чьи бизнес-модели резистентны к влиянию пандемии, либо ее немногочисленные бенефициары. Так, 20% объема всех IPO в США пришлось на компании технологического сектора, и еще 17% на компании, связанные со здравоохранением (здесь и далее данные Dealogic, если не указано иное). 

Европейский рынок IPO, напротив, отличался гораздо большей инертностью: объем средств, привлеченных европейскими компания в ходе IPO за первые три квартала 2020 года, оказался практически в два раза ниже уровней 2019-го. Но и здесь не обошлось без крупных знаковых сделок: рекордное IPO польского онлайн-ритейлера Allegra прошло на Варшавской бирже на сумму в $2,3 млрд, а первая в истории приватизация литовской компании Ignitis Grupe, занятой производством возобновляемой энергии, проводит IPO объемом в €585 млн на Вильнюсской и Лондонской биржах одновременно.

Российские эмитенты и инвесторы, традиционно фокусирующиеся на России, обеспокоены пандемией и замерли в ожидании появления более четких очертаний будущего, а потому не спешили выходить на рынок. Однако после постепенного осознания того, что самоизоляция и маски, равно как и высокие уровни волатильности, стали новой нормальностью (по крайней мере, на какое-то время), самые опытные российские эмитенты осторожно потянулись к рынкам. Как результат, объем привлеченных ими средств в 2020 году превысил уровень 2019-го, составив $4,6 млрд.

При этом большинство сделок, совершенных на российском рынке, представляли собой продажу долей в публичных компаниях текущими акционерами. Так, на фоне растущих цен на золото было закрыто пять SPO с акциями «Полиметалла», в том числе не упустил возможности воспользоваться благоприятной конъюнктурой банк «Открытие». Львиная доля рынка пришлась на Яндекс, который суммарно привлек $2,3 млрд в ходе продажи своих акций и конвертируемых облигаций. Сейчас, на фоне новостей о планируемой сделке с банком «Тинькофф», проведенные сделки в таких масштабах вливания капитала становятся понятными.

Не первая, но, вероятно, последняя попытка

«Совкомфлот» планирует привлечь $500 млн в ходе размещения акций на Московской бирже. Размещение компании станет первым IPO на Московской бирже после «Детского мира» в 2017 году и первой приватизационной сделкой за семь лет, прошедших с момента размещения Алросы. Компания тогда привлекла $1,3 млрд. Состоявшееся три года назад IPO «Детского мира» оказало существенное влияние на российский рынок. Это успешное размещение, которое во многом стало поворотной точкой для первичного рынка акций в России — всего спустя два года после введения антироссийских санкций и в условиях падения цен на нефтяном рынке и обесценивания рубля.

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ:  Visa запустит в России трансграничные переводы между компаниями

Приватизация «Совкомфлота», безусловно, входит в список самых долгожданных сделок на российском рынке. Компания впервые заговорила об IPO десять лет назад и неоднократно пыталась стать публичной. Однако каждый раз что-то мешало: неспокойные финансовые рынки, низкие цены на нефть, негативная стадия отраслевого цикла. Интересно, почему компания, десять лет готовившаяся к IPO, в очередной раз решилась на этот шаг именно тогда, когда конъюнктуру рынка едва ли можно назвать простой?

Ответ отчасти кроется в том, что фрахтовые ставки для танкерного хранения нефти выросли до рекордных уровней (в среднем с $16 000 в сутки в 2018 году до $250 000 в марте и апреле 2020-го — данные о компании Galbraiths, Bloomberg), чему способствовал целый ряд существенных факторов, включая атаки хуситов на Саудовскую Аравию, падение цен на нефть, введение США санкций против китайской COSCO Shipping и нехватку стационарных хранилищ. Это, в частности, вызвало рост LTM EBITDA компании до рекордного уровня в $1 млрд и позитивно сказалось на уровне долговой нагрузки. При этом в 2018 году чистый убыток «Совкомфлота» составлял более $45 млн, а в 2019 году компания получила прибыль в $225 млн.

Вместе с тем, согласно данным Bloomberg Intelligence, опубликованным в начале августа 2020 года, в случае постепенного выхода мировой экономики из кризиса, вызванного пандемией, планомерное увеличение потребления нефти будет способствовать высвобождению хранилищ, и цены на фрахт плавучих танкеров будут корректироваться в сторону понижения, неизбежно снижая доходы транспортных компаний.

Следует отметить, что в отличие от приватизации в традиционном понимании, в случае с «Совкомфлотом» государство не собирается продавать свой пакет акций при размещении, которое полностью будет состоять из акций, вновь выпущенных компанией. При этом государство сохраняет свой контрольный пакет. Представляется, что в долгосрочной перспективе привлечение инвестиций в компанию, а не продажа части активов и получение одноразового притока средств, будет приносить больший доход для государства.

С точки зрения потенциальных инвесторов сохранение государственного контроля в текущих условиях может быть позитивным фактором. Фактически это означает гарантированный высокий уровень дивидендов (сегодня большинство госкомпаний выплачивают 50% и более процентов от своей чистой прибыли в качестве дивидендов). На фоне ограниченного роста EBITDA «Совкомфлота», связанного с нормализацией уровня фрахтовых ставок, высокие дивиденды необходимы для привлечения инвесторов.

Станет ли IPO «Совкомфлота» катализатором активности для остальных эмитентов

Сегодня рано говорить о том, станет ли IPO «Совкомфлота» неким триггером для стимулирования других IPO российских компаний. Многие из них иногда более года ждут подходящего момента для успешного выхода на рынок. В последние годы активность российского рынка IPO определяется двумя ключевыми факторами. Первый — зависимость от состояния рынков в каждый конкретный момент времени и замена традиционных сделок с длинными роудшоу (презентации производственной и финансовой деятельности компании потенциальным инвесторам — Forbes) на быстрые и эффективные размещения акций. Второй — крайне высокая избирательность инвесторов и высокая корреляция уровня спроса с качеством конкретного инвестиционного кейса.

Независимо от исхода размещения «Совкомфлота» сделка позволит участникам рынка оценить отношение инвесторов к возможным страновым рискам и их готовность инвестировать в новых российских эмитентов.

Мнение автора может не совпадать с точкой зрения редакции

Share30Tweet19
Ренат Валеев

Ренат Валеев

Трейдер Ренат Валеев — выпускник факультета экономики МГУ имени Ломоносова. Впервые попробовал зарабатывать деньги на торгах в 2007 году. С 2011 года работал в Центральном Банке России. Служил в отделе, отвечающем за управление золотовалютными резервами. Там и появилась возможность детально изучить методики, техники и стратегии, применяемые на финансовом рынке. В 2010 году получил аттестат ФСФР 1.0, а с 2015 сдал CFA третьего уровня.

Recommended For You

Верховный суд признал недопустимой внесудебную блокировку личных счетов

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Налоговики не могут списывать деньги с личных счетов граждан во внесудебном порядке — даже если речь о предпринимателях, у которых накопились долги по налогам. Такое прецедентное решение вынес...

Read more

Центробанк ускорил отзыв лицензий на фоне борьбы с онлайн-казино

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Российский рынок с начала года покинули 28 кредитных организаций и еще до 30 могут прекратить работу, сообщили аналитики. Одним из самых распространенных оснований для отзыва лицензий стала вовлеченность...

Read more

Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0
Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

Robinhood увеличил выручку во II квартале больше чем в два раза год к году, до $565 млн, и показал убыток $502 млн. Какие выводы из отчетности могут сделать...

Read more

«СПБ Биржа» может создать торговую секцию пре-IPO

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

«СПБ Биржа» может создать новую торговую секцию пре-IPO. К листингу будут допускаться как акции самих эмитентов, готовящихся к первичному публичному размещению, так и бумаги фондов, вошедших в капитал...

Read more

Финразведка зафиксировала всплеск обналичивания через внесудебные соглашения

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

Росфинмониторинг отметил резкий рост популярности обналичивания денег через медиативные документы — нотариально заверенные соглашения, позволяющие урегулировать конфликт без суда с привлечением третьей стороны. В первой половине 2021 года...

Read more

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие статьи

Alexander Izmailov — отзывы о канале

10 мая, 2023
Capper Studio | Sports Blog — отзывы о телеграмм канале

Capper Studio | Sports Blog — отзывы о телеграмм канале

10 мая, 2023
Invest Autotrade — отзывы и обзор invest-autotrade.com

Invest Autotrade — отзывы и обзор invest-autotrade.com

10 мая, 2023

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций
Allforex.org :: Биржевой обозреватель

Последние новости финансового рынка, Форекс, а также разоблачения СКАМ проектов и брокеров-мошенников.

Обратная связь

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций

© 2022 Allforex.org - Все права защищены

No Result
View All Result
  • Home
  • Landing Page
  • Buy JNews
  • Support Forum
  • Contact Us

© 2022 Allforex.org - Все права защищены