Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
No Result
View All Result

Главная » Инвестиции » Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

Ренат Валеев by Ренат Валеев
6 октября, 2020
in Инвестиции
0
74
SHARES
1.2k
VIEWS
Share on FacebookShare on Twitter

Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

Пандемия еще глубже подсадит российскую экономику на нефтяную иглу, «благодаря» массовому банкротству предприятий сектора услуг. ЦБ придется стимулировать экономику, если совокупный спрос и рост безработицы снова окажутся в центре внимания, считает глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик

shares

Последнее заседание ЦБ РФ показало, что новое сокращение ставки для поддержки восстановления в краткосрочной перспективе маловероятно. Тон сложно назвать «голубиным»: было явно артикулировано, что инфляция выше, чем ожидалось, и что существуют серьезные краткосрочные инфляционные риски. Однако вариант дальнейшего денежно-кредитного стимулирования может довольно быстро вернуться на повестку дня в начале следующего года, если ожидаемые нами риски действительно оправдаются. ЦБ РФ прибегнет к монетарной политике сдерживания, стимулирования и повторного сдерживания, которая будет заключаться в чередовании борьбы с высокой инфляцией и поддержки экономики.

Чтобы понять, в каком кризисе находится российская экономика, нужно посмотреть на эволюцию индекса деловой активности в производстве. Впервые в истории производственный сектор так долго — уже 14 месяцев подряд — находится на спаде, побив тем самым предыдущий рекорд кризиса 2008–2009 годов, когда спад длился около 13 месяцев.

Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

Как и почти везде в других странах, российская экономика переживает период К-образного восстановления (ситуация, когда после длительной стагнации одни отрасли восстанавливаются, а другие нет — прим. Forbes), причем масштабы восстановления различаются по регионам и секторам. Последние статистические данные свидетельствуют о том, что промышленное производство по-прежнему находится в крайне подавленном состоянии, в основном из-за низких показателей добывающих отраслей (сырьевых компаний), которые являются ядром российской экономики, в то время как обрабатывающий сектор медленно восстанавливается по сравнению со вторым кварталом.

Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

Важным фактором восстановления было ослабление рубля, имевшее лишь незначительные негативные последствия с точки зрения развития инфляции. Слабость валюты способствует росту нефтегазовых доходов в бюджете, которые, как ожидается, будут выше базового уровня, подразумеваемого бюджетным правилом, представленным этим летом, считают в Минфине. В отличие от прошлых случаев, падение обменного курса не означает заметного роста инфляции. Согласно отчету ЦБ РФ, снижение курса рубля на 10% приводит к инфляции менее чем на 1%, что значительно меньше, чем в большинстве развивающихся стран. Это не значит, что слабость рубля больше не является проблемой для экономики, но если оценивать плюсы и минусы, становится ясно, что эта тенденция для нее в основном позитивна.

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ:  Курс евро опустился ниже 90 рублей впервые с конца сентября

Еще одним фактором поддержки экономики стал сильный рост международных резервов, которые могут служить «подушкой» в период кризиса, подобного тому, который мы переживаем. В отличие от многих других развивающихся стран, ЦБ РФ сумел диверсифицировать свои риски и снизить зависимость от американских активов (доллар США и казначейские облигации) еще до начала пандемии. Таким образом, около двух третей российских международных резервов находятся в золоте, евро и юанях. На фоне подорожания золота в период повсеместного карантина в июле международные резервы достигли одного из самых высоких уровней за всю историю наблюдений.

Наконец, еще одним фактором поддержки экономики стала не слишком сильная зависимость ВВП от сектора услуг, который больше всего пострадал от локдауна. Объем сектора услуг в России далеко не так велик, как в странах с высоким уровнем дохода, что автоматически смягчило масштаб рецессии.

С другой стороны, мы наблюдаем множество рисков на национальном и международном уровнях, которые могут поставить восстановление под угрозу и превратить его из K-образного в L-образное. Пандемия обострила докоронавирусные структурные тенденции, особенно сокращение численности населения и концентрацию бизнеса. Исходя из имеющейся статистики за 2020 год (которая охватывает только первые семь месяцев года), страна обречена пережить самую большую с 2006 года убыль населения. Кроме того, вполне вероятно, что пандемия в конечном счете увеличит зависимость экономики от добывающего сектора, поскольку в результате роста числа банкротств доля сектора услуг в краткосрочной и среднесрочной перспективе, вероятно, сократится.

Кризис на букву L: каким будет восстановление российской экономики

В этом контексте структурных изменений и надвигающихся рисков ЦБ РФ вряд ли сможет долго откладывать новое снижение ставки. На своем последнем заседании по денежно-кредитной политике ЦБ сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 4,25% и на время отказался от дальнейшего ее снижения в связи с инфляционным давлением: последняя статистика по инфляции соответствует годовому целевому показателю в 4%. Однако мы считаем, что вариант дальнейшего денежно-кредитного стимулирования может довольно быстро вернуться на повестку дня в начале следующего года, если неоднородный совокупный спрос и рост безработицы снова окажутся в центре внимания.

Если это произойдет, ЦБ РФ, вероятно, прибегнет к монетарной политике сдерживания, стимулирования и повторного сдерживания, которая будет заключаться в чередовании борьбы с высокой инфляцией и поддержки экономики.

Мнение автора может не совпадать с точкой зрения редакции

Share30Tweet19
Ренат Валеев

Ренат Валеев

Трейдер Ренат Валеев — выпускник факультета экономики МГУ имени Ломоносова. Впервые попробовал зарабатывать деньги на торгах в 2007 году. С 2011 года работал в Центральном Банке России. Служил в отделе, отвечающем за управление золотовалютными резервами. Там и появилась возможность детально изучить методики, техники и стратегии, применяемые на финансовом рынке. В 2010 году получил аттестат ФСФР 1.0, а с 2015 сдал CFA третьего уровня.

Recommended For You

Верховный суд признал недопустимой внесудебную блокировку личных счетов

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Налоговики не могут списывать деньги с личных счетов граждан во внесудебном порядке — даже если речь о предпринимателях, у которых накопились долги по налогам. Такое прецедентное решение вынес...

Read more

Центробанк ускорил отзыв лицензий на фоне борьбы с онлайн-казино

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Российский рынок с начала года покинули 28 кредитных организаций и еще до 30 могут прекратить работу, сообщили аналитики. Одним из самых распространенных оснований для отзыва лицензий стала вовлеченность...

Read more

Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0
Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

Robinhood увеличил выручку во II квартале больше чем в два раза год к году, до $565 млн, и показал убыток $502 млн. Какие выводы из отчетности могут сделать...

Read more

«СПБ Биржа» может создать торговую секцию пре-IPO

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

«СПБ Биржа» может создать новую торговую секцию пре-IPO. К листингу будут допускаться как акции самих эмитентов, готовящихся к первичному публичному размещению, так и бумаги фондов, вошедших в капитал...

Read more

Финразведка зафиксировала всплеск обналичивания через внесудебные соглашения

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

Росфинмониторинг отметил резкий рост популярности обналичивания денег через медиативные документы — нотариально заверенные соглашения, позволяющие урегулировать конфликт без суда с привлечением третьей стороны. В первой половине 2021 года...

Read more

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие статьи

Проект AlphaPlusInt (АльфаПлюсинт, alphaplusint.com)

Проект AlphaPlusInt (АльфаПлюсинт, alphaplusint.com)

15 января, 2023

Хайп-проект SigmaChest (СигмаЧест, sigmachest.llc)

15 января, 2023
Крипто Эмеральд отзывы о проекте

Крипто Эмеральд отзывы о проекте

14 января, 2023

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций
Allforex.org :: Биржевой обозреватель

Последние новости финансового рынка, Форекс, а также разоблачения СКАМ проектов и брокеров-мошенников.

Обратная связь

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций

© 2022 Allforex.org - Все права защищены

No Result
View All Result
  • Home
  • Landing Page
  • Buy JNews
  • Support Forum
  • Contact Us

© 2022 Allforex.org - Все права защищены