Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
  • Главная
  • Рынок акций
  • Бизнес
  • Инвестиции
  • Новости компаний
  • Брокеры
  • Обратная связь
No Result
View All Result
Allforex.org :: Биржевой обозреватель
No Result
View All Result

Главная » Инвестиции » Как студент Физтеха попал в инвестфонд и получил право распоряжаться миллиардами рублей

Как студент Физтеха попал в инвестфонд и получил право распоряжаться миллиардами рублей

Ренат Валеев by Ренат Валеев
30 ноября, 2020
in Инвестиции
0
74
SHARES
1.2k
VIEWS
Share on FacebookShare on Twitter

Как студент Физтеха попал в инвестфонд и получил право распоряжаться миллиардами рублей

На собеседование в фонд «ТилТех Капитал» Илья Кобяков приехал, будучи студентом 6-го курса. Сегодня он — управляющий партнер фонда (ему принадлежит 20%), в свои 27 лет лично распоряжается 1,7 млрд рублей и может самостоятельно принимать решения об инвестициях на сумму до 20 млн shares

Илья Кобяков приехал на собеседование в бетонное здание технопарка «Орбита» с узкими, как бойницы, окнами в московском спальном районе Строгино. Ни современного офиса с панорамными окнами на «Москва-Сити», ни охранников в строгих костюмах, ни даже вывески. Илью позвали в венчурный фонд, но увиденное его обескуражило: по длинному коридору внутри здания сновали женщины разного возраста. Происходящее не соответствовало представлению Кобякова о серьезных деньгах и больших целях. 

Это было в феврале 2017 года. Накануне он, студент 6-го курса Московского физико-технического института (Физтеха), получил приглашение на собеседование от Алены Кривенко, жены основателя «ВкусВилла» Андрея Кривенко. В приглашении было сказано, что создается венчурный фонд, его инвесторы окончили Физтех и хотели бы набрать на работу выпускников этого вуза. «На Физтехе есть легенда, что все выпускники становятся если не миллиардерами, то миллионерами, а самые крутые из них вступают в «Физтех-Союз» и поддерживают университет. Наверное, серьезные ребята, не мошенники», — подумал Кобяков и поехал на собеседование.

Об основателях фонда, который запустился в конце 2016 года и получил название «ТилТех Капитал», Илья толком ничего не знал. Единственный, кто ему был более или менее знаком, это Юрий Алашеев, председатель совета директоров ГК «Агама» и один из основателей «Физтех-Союза». Два других основателя — это сам Андрей Кривенко и глава медицинского НП Центр высоких технологий «Химрар» Андрей Иващенко.  

Собеседование проводила жена Кривенко, а поразившие Илью Кобякова женщины оказались кандидатами на должность продавцов — «ВкусВилл» открывал много новых магазинов, продавцов отбирали прямо в офисе. Алена Кривенко рассказала Илье Кобякову про инвесторов фонда, бирюзовые (высшая эволюционная стадия) организации и менеджерские практики «ВкусВилла», которые можно было бы применять в других бизнесах, ориентированных на потребительский спрос. Кобяков пытался задавать конкретные вопросы, но получил ответ, что об этом он поговорит с основателями, а сама Алена тоже не в курсе, она просто делает предварительную оценку кандидата на предмет его адекватности. Кобяков встретился с инвесторами и в итоге получил должность одного из двух инвестиционных аналитиков компании, где, кроме них и инвесторов, никого не было.

Сейчас «ТилТех Капитал» располагает суммой 3 млрд рублей — по одному миллиарду от каждого из инвесторов. Кобяков как управляющий партнер фонда (ему принадлежит 20%) в свои 27 лет лично распоряжается 1,7 млрд рублей, из них он уже вложил 1,4 млрд рублей и может самостоятельно принимать решения об инвестициях на сумму до 20 млн рублей. Крупные сделки одобряет инвестиционный комитет, состоящий из основателей фонда. Кобяков с командой готовят документы: проверяют бизнес-план и финансовую модель, готовят юридические бумаги. Инвестиционный комитет одобряет не все сделки: за последний год, например, две сделки из 11 не получили денег от «ТилТеха». 

«ТилТех» никогда не был особенно публичным, а сейчас выясняется, что этот фонд — чуть ли не самый активный инвестор в России, говорит партнер группы RB Partners Арсений Даббах. Крупнейший проект — сеть клиник репродуктивного здоровья «Клиника доктора Фомина»: «ТилТех» вложил в нее 640 млн рублей и получил долю 49%.

С момента основания «ТилТех» провел 43 сделки, из них четыре сделки серии А на сумму 1,5 млрд рублей, семь сделок на посевной (seed) стадии на сумму 300 млн рублей и 32 сделки на стадии pre-seed на сумму 264 млн рублей. «На таких ранних стадиях один из ключевых факторов, определяющих успех, — это гибкость компании по отношению к запросам потребителей и меняющимся условиям рынка», — говорит Кобяков. 

Пока «ТилТех» — это стартап, существующий на средства инвесторов, но в будущем планируется получать прибыль за счет возврата займов, процентов по займам, дивидендов и продажи долей. Строго говоря, «ТилТех» — это не фонд, а инвестиционное товарищество. В отличие от фонда эта деятельность в России не лицензируется. Такая форма специально придумана для венчурных инвестиций в российской юрисдикции. «Потребительские рынки, как правило, локальны, поэтому мы концентрируемся на России, где наши ресурсы и экспертиза имеют наибольший вес», — говорит Кобяков. 

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ:  Акции DoorDash после начала торгов на бирже подорожали на 80%

Основатели хотели создать компанию по принципу «предприниматели для предпринимателей». Обычно инвесторы стараются любой ценой избегать ошибок, создают для себя дополнительные гарантии в виде инструментов контроля и привилегированных прав, а для предпринимателя ошибки — это неотъемлемая часть бизнеса. И «ТилТех» принимает риски, связанные с ошибками, не пытаясь себя защитить: фонд предоставляет небольшие инвестиции компаниям, чтобы они могли протестировать гипотезы. «На самый маленький чек могут рассчитывать предприниматели, которые разделяют наши взгляды и находятся в состоянии подтверждения гипотезы ценности своего бизнеса, 10–20 млн рублей — это деньги, которыми тестируется экономика проекта и проверяется команда. Получить их можно достаточно быстро, после легкого анализа, без глубокого due diligence и подписания корпоративного соглашения», — говорит Кобяков.

Примерно столько получила онлайн-витрина алкоголя Food & Wine Борислава Меринова. «Первый магазин они открыли напротив «ВкусВилла» в торговом центре в Подмосковье в феврале 2020 года, как раз перед началом локдауна. Проект не взлетел и попал в категорию проблемных активов. Скорее всего, предложим площадку «ВкусВилла», а если их не заинтересует, закроем проект. С финансовой точки зрения это убыток», — говорит Кобяков. У Меринова взлетел другой проект — мясных снеков Big Chief, который начал активно расти в мае 2020-го. «Проиграли с вином, но выиграли с мясом», — уточняет Кобяков.

Другой пример — компания «Убиратор», которая занимается сбором картона в магазинах. В 2018 году «ТилТех» выделил ей $300 000 (часть в качестве конвертируемого займа) на сбор оставшихся от продуктов картонных коробок у магазинов «ВкусВилл» с последующей продажей их как вторсырья. Эти коробки очень мешали «ВкусВиллу», их было некуда девать, и покупателям они не нравились. Проект выходит в прибыль, и на «ВкусВилл» уже приходится менее 20% выручки (в 2019 году приходилось 80%). «ТилТеху» принадлежит в компании 17%, согласно данным СПАРК. Выручка за 2019 год — 15 млн рублей, убыток — 3 млн рублей. В 2020 году выручка будет в 15 раз больше, говорит Кобяков. В ноябре 2020-го «ТилТех» вложил в компанию еще 45 млн рублей, или около $600 000 по курсу на дату объявления о сделке. 

Значительные суммы, до 100 млн рублей, «ТилТех» инвестирует в компании с выручкой от 50 млн до 200 млн рублей, которые в ближайшей перспективе смогут увеличить ее до 1 млрд рублей и стать прибыльными. Более 100 млн может получить прибыльный бизнес с выручкой 200–800 млн рублей. «Прибыльность — это для нас маркер, мы считаем, что белый, растущий и прибыльный бизнес ликвиден», — говорит Кобяков. 

Основная форма финансирования перспективного бизнеса — покупка доли за наличные. «Если компанию сложно оценить, то возможен конвертируемый заем, привязанный к операционному результату. В дополнение к этому инструменту мы можем предоставить дополнительное финансирование через займы, которые в 90% случаев бессрочные и беспроцентные. Как правило, это происходит в случае, если мы уже купили существенную долю (25–49%)», — поясняет Кобяков. Например, в клинике DocDeti, в которую «ТилТех» вложил 365 млн рублей, ему принадлежит  доля 49,9%. 

«Мы не корпоративный венчурный фонд, поэтому компании, в которые мы инвестируем, не обязательно должны быть комплиментарны бизнесу «ВкусВилла», — убеждает Кобяков. Хотя, по его словам, часто компании просят интегрировать их именно во «ВкусВилл». «ТилТех» сконцентрирован на потребительском секторе, но готов и на B2B, а вот на финансовый сектор точно нет. «Все наши идеи про ценность, которую ты должен дать потребителю, сложно претворимы в жизнь в банкинге, — говорит Кобяков. — Он весь построен на асимметрии информации, на недоговоренностях, на примечаниях, написанных мелким шрифтом». «ТилТех» не будет инвестировать в бизнес, который не может объяснить, в чем его ценность для общества. 

За три квартала этого года «ТилТех» получил $500 000 в качестве дивидендов и процентов по займам. «Объем дивидендов в 2020-м будет сравним с расходами на операционную команду (от $500 000 до 1 млн в год), — говорит Кобяков. — Доходность фонда фиксируется при его закрытии, и это извечная проблема всех фондов, поскольку перед этим надо кому-то продать весь портфель. В нашем случае срок жизни фонда не определен, поэтому есть только фактическая дивидендная доходность и расчетный IRR. Обе метрики не совсем корректны, поскольку мы в активной фазе».  

Share30Tweet19
Ренат Валеев

Ренат Валеев

Трейдер Ренат Валеев — выпускник факультета экономики МГУ имени Ломоносова. Впервые попробовал зарабатывать деньги на торгах в 2007 году. С 2011 года работал в Центральном Банке России. Служил в отделе, отвечающем за управление золотовалютными резервами. Там и появилась возможность детально изучить методики, техники и стратегии, применяемые на финансовом рынке. В 2010 году получил аттестат ФСФР 1.0, а с 2015 сдал CFA третьего уровня.

Recommended For You

Верховный суд признал недопустимой внесудебную блокировку личных счетов

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Налоговики не могут списывать деньги с личных счетов граждан во внесудебном порядке — даже если речь о предпринимателях, у которых накопились долги по налогам. Такое прецедентное решение вынес...

Read more

Центробанк ускорил отзыв лицензий на фоне борьбы с онлайн-казино

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0

Российский рынок с начала года покинули 28 кредитных организаций и еще до 30 могут прекратить работу, сообщили аналитики. Одним из самых распространенных оснований для отзыва лицензий стала вовлеченность...

Read more

Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

by Ренат Валеев
26 августа, 2021
0
Конкурент криптобирж: что отчетность Robinhood показала инвесторам

Robinhood увеличил выручку во II квартале больше чем в два раза год к году, до $565 млн, и показал убыток $502 млн. Какие выводы из отчетности могут сделать...

Read more

«СПБ Биржа» может создать торговую секцию пре-IPO

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

«СПБ Биржа» может создать новую торговую секцию пре-IPO. К листингу будут допускаться как акции самих эмитентов, готовящихся к первичному публичному размещению, так и бумаги фондов, вошедших в капитал...

Read more

Финразведка зафиксировала всплеск обналичивания через внесудебные соглашения

by Ренат Валеев
25 августа, 2021
0

Росфинмониторинг отметил резкий рост популярности обналичивания денег через медиативные документы — нотариально заверенные соглашения, позволяющие урегулировать конфликт без суда с привлечением третьей стороны. В первой половине 2021 года...

Read more

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие статьи

Bitatone МОШЕННИК отзывы и вывод денег

Bitatone МОШЕННИК отзывы и вывод денег

13 января, 2023
SDmarket МОШЕННИК отзывы и вывод денег

SDmarket МОШЕННИК отзывы и вывод денег

13 января, 2023
Barko Capital МОШЕННИК отзывы и вывод денег

Barko Capital МОШЕННИК отзывы и вывод денег

13 января, 2023

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций
Allforex.org :: Биржевой обозреватель

Последние новости финансового рынка, Форекс, а также разоблачения СКАМ проектов и брокеров-мошенников.

Обратная связь

Рубрики

  • Forex брокеры
  • Бизнес
  • Брокеры
  • Брокеры Forex
  • Брокеры Форекс
  • Инвестиции
  • Инвестиционные компании
  • Лохотроны
  • МОШЕННИКИ
  • Новости компаний
  • Обзоры брокеров
  • Обман в интернете
  • Онлайн казино
  • Российский рынок акций

© 2022 Allforex.org - Все права защищены

No Result
View All Result
  • Home
  • Landing Page
  • Buy JNews
  • Support Forum
  • Contact Us

© 2022 Allforex.org - Все права защищены