Intel и SK Hynix заключили сделку, согласно которой, американский производитель чипов продает южнокорейской компании свой бизнес микросхем памяти NAND, что делает последнюю вторым по величине игроком на мировом рынке NAND после Samsung Electronics. Intel, в свою очередь, получает средства для инвестирования в другие быстрорастущие области.
Акции Intel (INTC), снизившиеся на 8,8% с начала года, немного выросли после объявления о заключении крупной сделки с южнокорейской компанией SK Hynix.
Intel сообщил, что сделка предусматривает продажу SK Hynix его бизнеса по производству твердотельных накопителей NAND, компонентов и пластин NAND, а также предприятия по производству памяти NAND в Даляне в Китае.
Сумма сделки будет разбита на платежи, первый в размере $7 млрд., оставшиеся $2 млрд. будут выплачены до марта 2025 года, когда Intel передаст SK Hynix остальные активы, включая права на «интеллектуальную собственность, связанную с производством и проектированием флеш-пластин NAND».
Пока не состоится окончательное закрытие сделки, Intel продолжит производство пластин NAND на заводе в Даляне и сохранит все права интеллектуальной собственности, связанные с производством и дизайном своих пластин NAND flash.
Сделка не предусматривает продажу Intel своего бизнеса передовой технологии памяти Optane, который занимается производством модулей памяти SSD.
Генеральный директор Intel Боб Свон сказал, что мотивами к заключению сделки было следование долгосрочным приоритетам роста и ставка на успех в бизнесе продуктов для сетевой инфраструктуры 5G, улучшений технологий памяти Optane и искусственного интеллекта.
Компании Intel и SK Hynix заявили, что ожидают одобрения сделки регулирующими органами к концу 2021 года.
В прошлом году Intel продал Apple (AAPL) большую часть своего модемного бизнеса примерно за $1 млрд. также отмечая, что сделка позволит Intel «вложить все наши усилия в 5G».
За шесть месяцев, закончившихся 27 июня 2020 года, бизнес NAND принес Intel доход в около $2,8 млрд. и около $600 млн. прибыли.
Генеральный директор SK Hynix Сок-Хи Ли сказал, что эта сделка позволит компании «оптимизировать нашу бизнес-структуру, расширив наш инновационный портфель в сегменте флэш-памяти NAND, который будет сопоставим с тем, чего мы достигли в области DRAM».
После закрытия сделки увеличившийся бизнес флэш-памяти NAND SK Hynix позволит компании превратить свою долю мирового рынка из 11,7% в 23,2%, что сократит разрыв с конкурентом и лидером рынка Samsung Electronics.
Оценка сделки Intel — SK Hynix аналитиками рынка
Аналитик KeyBanc Capital Markets Уэстон Твигг отметил, что подразделение Intel NAND показало отрицательную операционную маржу в течение большей части последних двух лет, хотя в прошлом квартале оно оказалось прибыльным.
«Несмотря на низкую рентабельность, бизнес Intel в области NAND является относительно привлекательным в отрасли, поскольку, на наш взгляд, он в первую очередь занимается продажей таким клиентам, как дата-центры.
Intel управляет только одним крупным заводом NAND в Китае, что, согласно нашим расчетам, составляет примерно 6-7% мирового производства NAND. С точки зрения оценки в $9 млрд. мы считаем цену сделки более чем справедливой».
Аналитик Mizuho Securities Виджай Ракеш также подтвердил, что данная сделка может улучшить прибыль Intel.
«Мы считаем, что отказ от NAND структурно положителен для Intel, поскольку бизнес NAND был операционным и финансовым препятствием», — написал аналитик.
Ракеш подтвердил свою рекомендацию «покупать» и целевую цену в $63, что говорит о потенциале роста 15,4% от цены закрытия торгов в понедельник.
Другие эксперты также ранее указывали, что Intel необходимо сосредоточиться на своем основном бизнесе: микросхемах центральных процессоров (ЦП), а слишком диверсифицированный бизнес мешает компании, из-за чего она теряет техническое лидерство на рынке процессоров.
Средние аналитические оценки Wall Street в отношении акций Intel указывают на рейтинг “удерживать” при целевой цене $55,65, что предполагает 2%-ное снижение по отношению к текущим уровням.
